CMF - Oficio Ordinario N°31711 de 07/02/2025

Oficio Ordinario N°31711 de 07/02/2025. Materia: Clasificación de riesgo de valores. Normativa: Ley N°18.045, NCG N°23, NCG N°362. Aborda interpretación sobre objeto de clasificadoras de riesgo y ámbito de aplicación de NCG N°23. Establece que oferta pública de valores de emisores locales requiere clasificación, servicio en Chile comprende valores locales y extranjeros, y solo sociedades inscritas en CMF pueden prestarlo en Chile.

I.- Clasificación de riesgo de valores de oferta pública

1.1.- En su presentación señala que respecto de la clasificación de riesgo de valores de oferta pública, conforme se establece como el objeto exclusivo de las entidades clasificadoras de riesgo en el artículo 71 de la Ley de Mercado de Valores, pueden realizarse dos interpretaciones: (i) una "formal", entendiendo que tal concepto comprende una actividad referida exclusivamente a la emisión de clasificaciones respecto de entidades nacionales que emiten valores transables en el mercado de valores chileno, y (ii) una "sustantiva", entendiendo que tal concepto comprende una actividad referida a las tareas analíticas y a la emisión de clasificaciones de riesgo respecto de entidades nacionales y extranjeras que emiten valores transables tanto en el mercado de valores chileno como en mercado de valores de otros países.

1.2.- La postura de Fitch Chile y del resto del grupo Fitch es que debería darse una interpretación "sustantiva" a la clasificación de riesgo de valores de oferta pública por cuanto esa es la dinámica del mercado global de entidades clasificadoras de riesgo, en que emisores nacionales tienen presencia en mercados de valores de otros países y las actividades económicas predominantes en una determinada región geográ...